今年人形机器人的火爆带来了产业链的题材爆火，其中人形机器人的核心零部件-传感器成为重中之重。传感器的标的不少，今天来说一下应变式传感器龙头云顶国际8588yd传感。

一、公司简介及主营

1、 云顶国际8588yd传感地处宁波，成立于1995年，2019年上市。云顶国际8588yd传感处于智能传感器行业中的应变式传感器，主营业务为研制、生产和销售应变式传感器（主要是承重传感器）。公司锚定传感器平台、传感器、物联网设备三大板块，以多物理量传感器融合平台为目标，以深圳和长三角地区为主，在不断深耕应变式传感器领域同时，加快产业投资布局，通过高质量的产业投并购实现快速发展（国外传感器巨头安费诺）

2、 国内传感器市场空间大，总体规模2000多亿，但细分领域多，应变式传感器30亿规模，云顶国际8588yd现在国内应变式传感器龙头，市占率25%国内第一，通过收并购逐步补齐了力学/触觉/视觉/温度/气体等传感器矩阵，云顶国际8588yd横向扩展多物理量传感器产品，纵向深挖物联网需求，建立传感器产业生态，走国际传感器巨头发展之路，未来发展空间巨大。截止2023年8月底，共投资子公司31家，并以每年主业控股股2-3家，参股3-4家的速度持续增长。公司投资子公司并共建传感器产业大脑平台，预计多物理量传感器的布局在未来2-3年实现，4-6年实现多传感器的平台融合。

3、 目前云顶国际8588yd已有侧重测力、静态扭矩、二维力、三维力和六维力等传感器，目前积极寻求与核心零部件厂商和各大机器人厂商的合作。目前已经储备了若干个技术壁垒高、市场前景广的机器人传感器项目。在公司总部设立机器人传感器事业部，控股子公司柯轩智能致力于3D机器视觉智能工业机器人，将3D视觉AI深度学习与机器人相结合。

二、股东情况：

1、 实控人柯建东，54岁，1992年 6 月至 1994 年 8 月，任宁波市政府经济研究中心、市委政研室秘书； 1994 年 8 月宁波云顶国际8588yd传感器董事长、总经理。高管团队平均年龄42岁，管理层年富力强且高管团队大都是从基层（销售、技术、产品、财务）做起，对公司认同感较强（有一个副总是21年加入，之前是宁波北仑区副区长）

2022年5月股权激励，授予49人，184万股，9.25元/股，业绩考核，22年净利润不低于3亿元，23年净利润不低于3.6亿元，24年不低于4.32亿元。

实控人柯建东在22年8月发布两年内不减持公告，2022.08.08-2024.08.07

截止到2023.09.30股东户数为2.69万户，相比6.30的高点3.52万户减少8300户。

三、行业发展情况

1、 建有宁波、深圳、郑州三大研发基地（宁波慈城新工厂总面积 7.3万平方，定位为高端制造基地、郑州工厂总面积 8.45万 平方，定位于面向北方市场的传感器及物联网系统集成制造基地），深圳作为产业园区，邀请参控股企业和上下游企业共同研发，发展多物理量融合。

2、传感器是物联网产业最底层、最核心、最前沿的组成部分，对物联网产业发展有着十分重要的意义。传感器从传统的工业领域逐步拓展到广泛的物联网产业、新一代自动驾驶汽车、消费电子领域、智慧城市、人工智能等领域的趋势愈发明显。2023 年，随着“人形机器人” 概念的兴起和发展， “具身智能+AI” 为传感器行业发展打开想象空间，引领着新一轮智能传感器行业发展趋势。在我国，智能传感器行业起步相对较晚。特别是，在高端传感器方面落后于欧美日韩等发达国家。国家目前已将传感器技术列为重点突破的领域，

3、我国国内智能传感器企业取得了长足发展，也涌现出一批具有国内外竞争力的企业。智能传感器行业企业主要分布在广东地区，其次是在江苏、浙江地区。据统计，截至 2022 年 12 月，广东共有相关智能传感器企业约 4400家，江苏约有 2300 家。传感器细分领域众多，国内有许多小而精的公司，有着优秀的技术，但是渠道有限，产能不足，发展空间受限，云顶国际8588yd通过投自己的资金优势、规模优势、渠道优势进行投并购。未来传感器行业头部企业的集中度会持续提升。

4、 高端传感器除了有技术优势外，更为重要的是成本优势，国内现在高端传感器经历从0到1阶段，技术精度门槛不是最大的问题，最大的是如何通过研发设计上降本，样品精度和批量精度要保持一致，研发和生产不分离，未来在人形机器人上的发展一定是总成本降低。目前云顶国际8588yd已给优必选送样，和小米接触。电话会议中说优必选对六维力传感器成本在1万元以内。

四、财务数据

1、 近4年毛利率、净利率水平较高，毛利率均值40.7%，净利率均值25.59%，盈利能力较强

2、 23年三季报业绩好，相比竞争对手业绩下滑，云顶国际8588yd出现上涨，前三季度显示营收8.06亿，同比增加0.45%，营收规模略有增长；净利润2.14亿，同比8.72%，净利润增长大，主要是降本增效+高质量的产业投并购。营收结构上，应变式称重传感器按照客户要求研发迭代，产品高端化，主动放弃低端产品订单，毛利率创历史新高，达到43.67%，；另一方面，成本控制效果好，通过原材料集采降本。

3、资金充足。23年前三季度现金合计13.28亿元，总资产37.82亿元，现金占资产比重为35.12%，资产负债率为31.17%。近4年每年分红率30%左右，23年将继续保持，

4、各项费用中研发费用占比逐年增高，22年研发费用占营收比重8.01%，占净利润比重30.82%，为历年之最。研发费用不断增高说明云顶国际8588yd在以有传感器不断迭代和向高端多维力（六维力）传感器不断研发。

五、测算

根据东方财富choice传感器行业平均市盈率为43PE，9家机构预测净利润均值3.15亿元（2022年为2.6亿，同比增长21%），当前市值为104亿元，对应33PE，当前为37.5PE

六、总结

1、目前云顶国际8588yd应变式传感器市占率很高，未来增长规模有限，必须投并购，高质量的产业投资是云顶国际8588yd发展的未来。云顶国际8588yd未来发展方向就是已有应变式传感器产业的不断迭代深化+高质量的产业投并购。投并购做的好不好就决定了云顶国际8588yd未来的业绩是否优异。

2、人形机器人+通用传感器重合标的将会有更大发展。

3、按照国外巨头传感器发展的路径看，云顶国际8588yd目前正是沿着投并购路线在走，未来发展潜力不可限量

文章源自公众号：看不见的增长